据燃财经消息，自5月8日向上交所递交招股书后，近日，智能投影产品研发商成都极米科技股份有限公司（以下简称“极米科技”）即将正式登陆科创板。据悉，极米科技此次IPO保荐人和承销总干事均为中金公司，总计募资12亿元人民币，募资金额将主要投入到智能投影与激光电视系列新产品的研发升级和产业化上，以及核心技术光机的自主研发。

  2013年成立以来，极米科技就做了两件事，一是做投影仪，二是卖投影仪，但是在投影仪这条主要面向B端市场的“旧赛道”上，“后浪”极米科技并没什么资历，以往都是索尼、爱普生等老牌外企和创维、康佳等传统家电厂商把持着这块“小生意”。

  但是根据国际市场调查与研究机构IDC的数据，2018年极米科技出货量首次位居中国投影设备市场第一，市场占有率为13.2%，2019年出货量依然保持第一，市场占有率进一步增加到14.6%，超越了爱普生、明基、索尼、日电等外企，极米科技也成为电子制造业中国货崛起的一个代表。

  极米科技的崛起，背景是C端智能硬件市场的爆发。如今，投影仪不再只是学校、公司的“专属”设备，慢慢的变多的家庭甚至个人消费者出于提升生活质量的需要，想要更优质、便捷的观影体验，而相比价格高昂、安装和携带不便的电视机来说，投影仪的优势逐步体现出来。

  极米科技很早便洞察到这种日渐增长的需求，2014年就发布了投影行业首款家用智能投影产品Z3，并不断在家用和智能办公方面做研发技术，解决传统投影机的痛点，比如操作性、便捷性和画质表现。

  随着智能投影的体验慢慢的变好，这块市场也随之成熟起来，慢慢的变多的品牌成立，花了钱的人智能投影的接受度和认可度逐步的提升，技术和需求实现了相互驱动，大家一起将蛋糕做大。

  根据IDC数据，2017年、2018年、2019年及2020年1-6月中国消费级投影设备出货量分别为130万台、227万台、279万台和131万台，2017年至2019年，年均复合增速达到46.5%，占各期投影设备总出货量的占比分别是39.2%、52.2%、60.4%和77.5%，呈逐渐上升趋势。

  目前市场上在售的智能投影品牌数量已接近200个，仅2019年就新增了48个，除了极米、坚果等互联网新品牌外，京东、天猫这样的电商巨头和爱奇艺、qq视频等内容平台也都有涉足。

  极米科技能在如此多的品牌中突围而出，率先上市，一是借了国内家用投影设备市场的增长势头，二是极米科技的“互联网”模式相比老牌外企和家电企业更有优势，贴近当代年轻群体的消费习惯，除此之外，极米科技一直在技术和体验上走在其他厂商前面，也是市场占有率的重要保障。

  招股书显示，极米科技的主营业务是投影产品的研发、生产及销售，同时向消费的人提供围绕智能投影的配件及互联网增值服务，业务模式最简单，公司收入以整机销售为主，占比高达94%，其他两部分为配件销售和互联网增值服务。

  极米科技的主要销售模式为电商入仓模式、线C、线上分销等。近几年，极米科技在线上销售的比例不断的提高，占比已经提升至70%以上，其中电子商务平台入仓和线年疫情期间，京东、天猫等线上渠道受影响较小，甚至由于宅家需求的增长，极米科技的销售不降反增，2020年1-6月的市场占有率大幅度的提高至22.2%。

  不管是B2C还是B2B2C，电商模式的优点是渠道的强把控，一是更贴近消费者，最好能够降低中间环节，使消费的人能以相对优惠的价格买到优质的体验，二是可以保障质量和售后，从而在消费端形成口碑的自发传播和品牌沉淀。

  极米科技在早期积累起一批核心种子用户，极米科技创始人兼CEO钟波曾说过，“从我们的第一款产品问世之日起，我们会跟进用户在使用的过程中的评价、建议，随时改进我们的产品，有3000多用户通过QQ群、官网、论坛等渠道反馈产品建议，他们也会在新品发布前受邀参与测试，产品经修改后才会推向市场。”

  除此之外，极米科技善于将理念融入产品当中，玩转“概念营销”。2013年，极米科技首次提出“无屏电视”的概念，宣传语是“没有大客厅，也能拥有极致的视听享受”，这精准击中了年轻消费者的痛点，极米Z2一度卖疯。

  极米Z4X发布时，极米科技玩起了互联网众筹，产品还没出厂就筹了1100多万元，成为京东众筹史上第一个千万级家庭娱乐产品。

  和其他企业构建产品生态，也是互联网的标准玩法。与京东的长期合作，为极米科技带来广告资源、大数据、消费者与市场洞察以及运营和物流配送等方面的支持，而与内容平台的合作，则为极米科技的硬件丰富了内容供给，还拓宽了营收渠道。

  目前，极米科技的互联网增值服务主要是基于GMUI软件系统，实现对终端用户的触达，招股书显示，2020年7月，GMUI月活跃用户数量达约124万人，同比增长约44%，人均日使用时长达4小时之后，未来随着最终用户规模的逐步扩大，互联网增值服务的重要性将不断提升。

  但是再新奇的营销玩法，再优质的营销渠道，也需要产品本身经得起考验。极米投影仪与传统投影仪的最大不同之处在于，完全面向消费者市场，追求极致的使用者真实的体验，把光机、音响、网络机顶盒等集成一体，提供一站式家庭娱乐解决方案，相比同尺寸的电视，优势十分明显。

  传统投影仪对于用户最不友好的就是手动调焦和摆放位置这两点，投影仪的使用环境限制较多，另外环境光也会影响观看体验，因此亮度、分辨率等也是用户购买决策中重要的参考因素。

  为了解决这几个问题，极米科技在光机设计、整机结构设计、智能感知算法和画质优化算法开发等几个维度持续优化。

  比如反复调试光机镜片来提升同等条件下光机的亮度；通过风洞试验、高温高湿实验、低温实验、老化实验等提高整机散热系统的稳定性，平衡风扇转速和噪音；算法方面则实现了自动快速对焦功能，用户既不用手动，也不用投射特定特征图对焦，非常省事；六向全自动校正技术能实现全自动梯形校正，提高了设备摆放自由度，任意摆放都能保持屏幕方正。

  这些技术创新让极米科技的使用者真实的体验始终走在行业前列，也多次获得CES最佳创新奖、IF设计奖、红点设计奖、IDEA奖、GOOD DESIGN奖等设计奖项，反馈到销量上，就是快速提升的市场占有率。

  2017年至2019年，极米科技分别卖了34.16万、54.53万和68.99万台智能投影产品，三年的年均复合增速为42.11%，趁着这股势头，极米科技2020年5月提交招股书，意图登陆科创板。

  招股书显示，2017年到2020年，极米科技营收分别为9.98亿元、16.58亿元、21.16亿元和28.28亿元，其实是靠国内整机产品销量提升所致，而消费级的智能微投产品占了绝大部分，包括Z系列、H系列和便携产品系列等，各期净利润分别为1449万元、952万元、9340万元和2.69亿元。

  从成本来看，极米科技主营业务成本主要来自于整机产品销售的成本，占比在96%左右，按性质构成算，原材料成本是绝对的大头，占比在96-97%之间，而且随着极米的自有产线量产，成本结构趋于稳定。

  2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，极米科技的综合毛利率分别是19.13%、18.04%、23.32%和30.77%，主营业务的主要毛利来源为整机产品营销售卖，各期毛利贡献占比均超过86%，且呈现稳定较快提升的趋势。

  具体来看，整机产品毛利率提高的原因是产品售价提高、原材料采购价格下降以及自研光机的逐步量产，这也是由于占有率第一的市场地位帮助极米科技有了更多的品牌溢价，在原材料购买上也有了更大的议价权，在核心部件光机的逐步自研自产后，极米科技的自主生产能力还将继续提升，毛利率存在逐步提升的空间。

  除了整机业务外，配件和互联网增值服务的毛利率都比较高，前者各期分别为40.83%、35.14%、41.5%和47.01%，后者各期分别为82.62%、89.78%、89.2%和87.77%，由于互联网增值服务毛利率较高，未来这块业务将成为极米科技的主要利润来源之一。

  总体来看，能否持续扩大家用智能投影市场，能否逐步降低生产所带来的成本，是极米科技能不能持续赚钱的关键。为此，极米科技在光机技术上持续投入，积极推动开发光机关键技术的发展和创新并建立相关验证标准，同时联合国内光机各零部件领域供应商，推动整条产业链的发展，在2019年底，极米科技已经实现光机技术自主化并逐步导入量产。

  2020年1-6月，极米科技的智能微投整机自主生产比例已达到41.38%，而在2017年，仅有0.02%。同期，激光电视的自主生产比例也达到30.28%。但在最核心的光机领域，自主生产的自研光机占比仅6.85%，对外采购的自研光机占了51.87%，非自研光机占了41.28%，未来随着自研自产的比例逐步提升，极米科技投影产品的利润空间将进一步提升。

  从成立到上市，七年时间，极米科技慢慢的变成了国内智能硬件大潮和制造业升级中的一个细致划分领域代表性案例，一方面，在技术领域国内厂商奋起直追，并取得了一定的成效，另一方面，国内完备的新兴制造业支持体系使这些国货新品牌能迅速打开市场，以超高的性价比赢得市场信任。

  根据IDC数据，预计2024年中国投影设备市场出货量将达到近千万台规模。在消费升级的市场环境下，花了钱的人家用影音娱乐的需求呈现大屏化和追求极致体验的趋势，同时中国消费主力的年轻化使消费市场对全新产品的接受程度大幅度提高，智能投影设备凭借相较于大屏电视的超高的性价比和便携性，借助线上渠道迅速放量，慢慢的变成了中国投影设备的第一大细分市场，未来将迎来持续增长。

  另外，极米科技要在科创板上市，具备政策规定的科创属性，属于国家政策支持鼓励发展的战略性新兴起的产业，在政策层面也会得到一定的扶持，而随着5G商用落地，智能投影在传统家用电器市场的角色也将发生转变，如果与目前庞大的电视市场发生直接竞争关系，那对于极米来说又是一次绝佳的机会。

  现在的极米科技，就是要在上市之后，看好自己在智能投影市场的头把交椅，一方面持续加大技术投入，保持产品技术更新速度和使用者真实的体验的优化，同时努力推进自主化研发生产，最大限度降低生产所带来的成本，把利润多用到研发技术上；另一方面就是拓展新的市场，目前主要是发达国家等海外市场，做好品牌沉淀。

  伴随着智能家居市场的爆发，智能投影作为显示终端，也有一定的可能成为家庭智能硬件的中控中心，除了深挖技术，横向拓展智能家居生态，对于极米科技来说，也是一个可选项，即在目前投影仪的产业链基础上拓展更多产品，从而在技术和生态两个方面建立自己的壁垒。